市场避险情绪升温 美股重返跌势

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2019-01-24

  在连续上涨近一周后,由于受到市场对全球经济、企业利润增长担忧加剧的影响,美国股市在本周二重返跌势。截至美国东部时间1月22日收盘,美国股市大幅下挫,创下近三周最大跌幅。其中,道琼斯工业指数重挫逾300点,盘中跌幅一度超过400点,结束以前的四连涨。标普500指数和纳斯达克指数分别收跌1.42%(37.81点)和1.91%(136.87点),和道指一同创下今年1月3日以来最惨烈抛售。

  本周一,国际货币基金组织(IMF)以“全球扩张趋弱”为题发布了最新版《世界经济展望报告》,并在报告中分别下调2019年、2020年全球经济增速预期0.2个和0.1个百分点至3.5%和3.6%,这也是继去年10月IMF两年内首次调降全球经济增长预期之后的再度下调。IMF警告称,融资环境收紧、贸易不确定性、英国“硬脱欧”等风险都将触发经济的下行风险。

  IMF下调对全球经济增长预期引发人们对全球经济前景的担忧,用于衡量美股波动性的美国芝加哥期权交易所(CBOE)“波动指数”(VIX,也称“恐慌指数”)周二收报20.80,较上周五大涨16.85%。受此影响,美股周二回调,三大股指全线下跌。

  史丹利百得首席执行官洛雷(JamesLoree)表示:“进入2019年,外部挑战并不会凭空消失,有迹象表明全球经济增长正在放缓,美国经济可能很快结束历史上最持久的复苏。”IMF预计,2019年美国经济增速仍将维持在2.5%,但随着减税政策刺激作用的消退以及对美联储加息的反应,美国经济增长将在2020年放缓至1.8%。

  此外,美国联邦政府部分关门也在持续影响市场走势。目前美国联邦政府“停摆”已经超过一个月,直接影响包括GDP、耐用品销售、工厂订单等大量经济数据的发布。本周将公布的经济数据仅有二手房销售数据、申请失业救济人数以及制造和服务采购经理人指数等数据,这也为美股走势带来压力。

  目前美股进入财报季,部分重要公司2018年四季度业绩不如预期,使得市场对企业利润增长放缓的担忧正逐渐加剧,也是造成此次美股回调的一大原因。美股企业盈利增速在2018年三季度达到峰值。从标普500成分股公布出来的财报看,盈利增速达到28.4%,整体超过预期6.4个百分点,超过86%的公司达到或者超过盈利预期。

  但这一趋势并没能得到延续,受全球经济增速放缓及美国税改利好效应减退影响,美股企业利润增速较去年三季度的高点有所回落。诸如苹果公司、梅西百货、美国航空公司、联邦快递等在内的大型上市公司纷纷下调了利润预期。福特、贝莱德、捷豹等企业更是将裁员提上了2019年的日程。

  根据Factset统计,在公司收益方面,截至上周已有77家标普500指数公司发布了四季度指引。其中,46家公司发布了负收益指引,高于5年平均值42家,而31家公司则发布了正收益指引,略低于5年平均值33家。路孚特(Refinitiv)数据显示,分析师目前预计标普500指数成分股四季利润将增长14.1%,远低于他们在2018年10月1日给出的20.1%。而这一数字在2019年还将大幅下降至6.4%。

  不过,有分析师表示,财报季对美股走势只会造成短期冲击。渣打银行在近日的报告中表示,目前的回调是市场在经历高速经济增长和企业盈利增长向长期平均增长过渡所经历的阵痛。市场当时的反应可能矫枉过正。独立研究咨询机构美国财务研究分析中心(CFRA)首席市场策略师斯托瓦尔(SamStovall)则表示:“目前市场对四季度企业盈利预期足够低,而且美股已经经历了修正,因此,股市不会受到重创。但鉴于目前的预期已经被调低,投资者将抛售那些(财报)还达不到调降预期的企业。”

  随着财报季的深入,美股将遭遇更多的考验。HorizonInvestment首席执行官卡尔森(ChuckCarlson)在接受路透社采访时称:“有关全球经济增长放缓的负面消息似乎太多了,公布的企业利润却无法抵消这些负面消息。还有许多公司本周将公布业绩,因此,这将是一场企业业绩与全球经济状况的较量。”

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